【48812】海利得未来生长可期：华创证券2月22早评

来源：华体会手机版发布时间：2024-08-12 05:34:51

　　车用丝产能占比慢慢地进步。现在一般工业丝产能6.15 万吨，改事务估计保持稳定。HMLS 丝总产能5.6 万吨，车用丝总产能7.35 万吨。其间16 年新增4 万吨车用丝，未来2-3 年内彻底消化新增产能。17 年开端新增一期规划2 万吨HMLS（17 年末）+1.5 万吨帘子布（18 年中），后续二期规划也将逐渐施行。跟着产能连续投进，公司差异化种类占比不断提高。

　　帘子布通过4-5 年的认证和放量，15 年开端完成盈余，毛利率已达20%。

　　2016 年新增1.5 万吨后，总产能到达3 万吨，估计17 年销量2.9-3 万吨，根本满产，满产后毛利率会促进上升，一起帘子布18 年年中一期项目仍有1.5 万吨产能扩产。

　　石塑地板现在国内认可度较低，国内商场需求仅5%左右；相比之下，海外商场的需求较大，石塑地板需求占比约30%左右，国内商场空间宽广。

　　石塑地板通过认证后17 年估计销量3 个亿，同比增加近200%。17 年产能将扩建到650 万平米。未来三年还将新增1000 万平产能，方针销量打破10 亿元。

　　公司为车用涤纶丝的有突出贡献的公司，跟着涤纶对尼龙的不断代替，海利得在车用丝的优势将逐渐扩展，差异化的竞赛将确保公司高毛利率。帘子布通过4 年沉淀，自15 年完成盈余，且获米其林等世界巨子认可，公司不断扩产将逐渐提高帘子布的竞赛实力。石塑地板石塑地板渐成规划，未来商场开展的潜力宽广。估计17 年同比增加近200%，为公司重要成绩增量。估计16-18年净利润0.60、0.81、1.00 元，对应PE 为30X、22X、18X，保持“强推”